Reliance Industries | జియో ఐపీఓపై భారీ అంచనాలు.. అయినా రిలయన్స్ షేర్ల పతనం ఎందుకు?

Reliance Industries | రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ తన వ్యాపార విలువను వెలికితీసే కీలక ఘట్టానికి సిద్ధమవుతోంది. దేశంలోనే అతిపెద్ద పబ్లిక్ ఇష్యూలలో ఒకటిగా భావిస్తున్న జియో ప్లాట్‌ఫామ్స్ ఐపీఓపై అంచనాలు పెరుగుతున్నప్పటికీ, స్టాక్ మార్కెట్‌లో మాత్రం రిలయన్స్ షేర్లకు ఆశించిన స్థాయిలో స్పందన కనిపించడం లేదు. గత ఐదు ట్రేడింగ్ సెషన్లలో రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ షేర్లు దాదాపు 5 శాతం, గత నెలలో 7 శాతం పడిపోయాయి. ఈ ఏడాది ఇప్పటివరకు ఏకంగా 26 శాతం క్షీణించాయి. జియో ఐపీఓ ద్వారా రిలయన్స్‌కు చెందిన అత్యంత విలువైన వృద్ధి వ్యాపారానికి స్పష్టమైన మార్కెట్ విలువ లభిస్తుందని అంచనాలు ఉన్నప్పటికీ, షేర్ల పతనం ఇన్వెస్టర్లను ఆలోచనలో పడేస్తోంది. మీడియా నివేదిక‌ల ప్ర‌కారం.. జియో ప్లాట్‌ఫామ్స్ విలువ రూ.10.3 లక్షల కోట్ల వరకు ఉంటుంద‌ని అంచనా వేస్తున్నారు.

షేర్ ధ‌ర గ‌రిష్టంగా రూ.1,119..?

ఒక్కో షేరుకు రూ.1,065 నుంచి రూ.1,119 ధరల శ్రేణితో ఐపీఓ చేపట్టే అవకాశముంది. గరిష్ఠ ధర వద్ద ఈ పబ్లిక్ ఇష్యూ ద్వారా సుమారు రూ.30,200 కోట్లు సమీకరించాలని భావిస్తున్నారు. తుది పత్రాల సమర్పణకు లోబడి అక్టోబర్ 21న ఐపీఓ సబ్‌స్క్రిప్షన్ ప్రారంభమై, అక్టోబర్ 28న షేర్లు స్టాక్ మార్కెట్‌లో లిస్ట్ అయ్యే అవకాశం ఉంది. అయితే, ఇంత భారీ ఐపీఓకు సిద్ధమవుతున్నప్పటికీ రిలయన్స్ షేర్లలో ఎందుకు ఉత్సాహం కనిపించడం లేదు? అని పెట్టుబ‌డిదారులు సందేహాలు వ్య‌క్తం చేస్తున్నారు. విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, జియో లిస్టింగ్‌కు రావడం వల్ల దాని విలువపై స్పష్టత ఏర్పడుతుంది. కానీ ఆ పరిణామం ఒక్కటే రిలయన్స్ వాటాదారులకు తక్షణమే భారీ ప్రయోజనాన్ని అందిస్తుందని చెప్పలేరు.

జియోలో రిల‌య‌న్స్ వాటా 66.4 శాతం..

వెంచురా సంస్థ రీసెర్చ్ విభాగం అధిపతి వినీత్ బోలింజ్కర్ మాట్లాడుతూ జియో ఐపీఓ రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్‌కు కీలకమైన విలువ నిర్ధారణ ఘట్టమని పేర్కొన్నారు. అయితే, దీనివల్ల తక్షణమే వాటాదారుల విలువ పెరుగుతుందని భావించలేమని తెలిపారు. ప్రస్తుతం ప్రచారంలో ఉన్న విలువల ప్రకారం, జియోలో రిలయన్స్‌కు ఉన్న 66.4 శాతం వాటా విలువ రూ.7 లక్షల కోట్లకు మించి ఉంటుందని ఆయన వివరించారు. అయితే జియోలో కేవలం 2.5 నుంచి 3 శాతం వాటాను మాత్రమే స్టాక్ మార్కెట్‌లో లిస్ట్ చేస్తే, వ్యాపారంలో అత్యధిక వాటా రిలయన్స్ చేతుల్లోనే కొనసాగుతుంది. దీంతో ఇన్వెస్టర్లు జియోలో పెట్టుబడి పెట్టడానికి ప్రధానంగా రిలయన్స్ షేర్లపైనే ఆధారపడాల్సి వస్తుంది. ఫలితంగా హోల్డింగ్ కంపెనీ డిస్కౌంట్ లేదా విభిన్న వ్యాపారాల సమూహంగా ఉన్న సంస్థకు వర్తించే తక్కువ విలువ కొనసాగుతుంద‌ని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు.

రిల‌య‌న్స్ ప్ర‌ధాన వాటాదారుగా ఉంటే..

ఐపీఓలో ప్రజలకు అందుబాటులో ఉండే వాటా తక్కువగా ఉండి, రిలయన్స్ ప్రధాన వాటాదారుగా కొనసాగితే, జియో విలువను రిలయన్స్ నుంచి పూర్తిగా వేరుచేసి చూడడం ఇన్వెస్టర్లకు సాధ్యం కాదు. టెలికాం, రిటైల్, చమురు నుంచి రసాయనాల తయారీ వరకు, నూతన ఇంధన వ్యాపారాల వరకు విస్తరించిన రిలయన్స్ సమూహంలో జియో భాగంగానే కొనసాగుతుంది. అందువల్ల జియో లిస్టింగ్‌తోనే రిలయన్స్ షేర్లలో భారీ ర్యాలీ వస్తుందని ఆశించడం కష్టమని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. జియోను కేవలం టెలికాం సంస్థగా కాకుండా సాంకేతికత, డిజిటల్ సేవల వేదికగా ప్రొజెక్ట్ చేస్తున్నారు. మొబైల్ సేవలు, బ్రాడ్‌బ్యాండ్, క్లౌడ్, వినోదం, ఎంటర్‌ప్రైజ్ టెక్నాలజీ, కృత్రిమ మేధస్సు వంటి విభాగాల్లో జియో కార్యకలాపాలు విస్తరించాయి. అయినప్పటికీ, జియో ఆదాయ సామర్థ్యాన్ని భారతి ఎయిర్‌టెల్ టెలికాం వ్యాపారంతో పోల్చి చూస్తున్నారు.

గట్టి పోటీనిస్తున్న ఎయిర్‌టెల్‌..

జియోకు ప్రతిపాదిస్తున్న విలువ ముందస్తు ఈవీ లేదా ఈబీఐటీడీఏ ఆధారంగా సుమారు 12 రెట్లు ఉందని వినీత్ బోలింజ్కర్ తెలిపారు. ఇది భారతి ఎయిర్‌టెల్ టెలికాం వ్యాపారంతో పోలిస్తే ప్రీమియం విలువను సూచిస్తోందని పేర్కొన్నారు. దీంతో ఐపీఓ కారణంగా జియో షేర్ల విలువ ఒక్కసారిగా మరింత పెరిగే అవకాశం పరిమితంగా ఉంటుంద‌ని వివరించారు. అదేవిధంగా, ఎయిర్‌టెల్‌తో పోలిస్తే జియో వినియోగదారుడి నుంచి సగటున పొందుతున్న ఆదాయం (ఏఆర్‌పీయూ) తక్కువగా ఉంది. కాబట్టి ఆదాయ వృద్ధిని వేగవంతం చేయడానికి టారిఫ్‌ల పెంపు, అధిక విలువ కలిగిన సేవలపై దృష్టి పెట్టడం అవసరమని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. ఇక జియో కార్యకలాపాల పనితీరుపైనే ఇన్వెస్టర్ల దృష్టి కేంద్రీకృతమైంది. ఐపీఓ ద్వారా జియోకు మార్కెట్‌లో ప్రత్యేక షేర్ ధర ఏర్పడుతుంది. కానీ వినియోగదారుడి నుంచి వచ్చే సగటు ఆదాయాన్ని పెంచడం, 5జి సేవల ద్వారా అధిక ఆదాయం పొందడం, బ్రాడ్‌బ్యాండ్ వ్యాపారాన్ని విస్తరించడం, కనెక్టివిటీ సేవలకు మించి లాభదాయకమైన డిజిటల్ సేవలను అభివృద్ధి చేయడం వంటి అంశాల్లో జియో ఎంతవరకు విజయవంతమవుతుందో ఇన్వెస్టర్లు పరిశీలిస్తున్నారు.

బ్రోక‌రేజీల మాటేమిటి..

రిలయన్స్ షేర్లలో ఇటీవలి పతనం కొనసాగుతున్నప్పటికీ, కొన్ని బ్రోకరేజీ సంస్థలు మాత్రం భవిష్యత్తుపై సానుకూలంగా ఉన్నాయి. రిలయన్స్‌పై రిలిగేర్ సంస్థ కొనుగోలు రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తూ, రూ.1,696 టార్గెట్ ప్రైస్‌ను నిర్దేశించింది. ప్రస్తుత మార్కెట్ ధర రూ.1,156తో పోలిస్తే ఇది 46.7 శాతం వరకు పెరిగే అవకాశాన్ని సూచిస్తోంది. జియో లిస్టింగ్ రిలయన్స్‌కు దీర్ఘకాలికంగా కీలకమైన మార్పును తీసుకువ‌స్తుంద‌ని రిలిగేర్ అభిప్రాయపడింది. గ్రూప్‌లో అత్యంత వేగంగా వృద్ధి చెందుతున్న ప్రధాన వ్యాపారానికి స్వతంత్ర మార్కెట్ విలువ ఏర్పడడం ద్వారా రిలయన్స్ మొత్తం విలువ పెరిగే అవకాశం ఉందని పేర్కొంది. అయితే జియో ఐపీఓ రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్‌కు కీలకమైన విలువ నిర్ధారణ ఘట్టమే అయినప్పటికీ, షేర్లలో తక్షణ పెరుగుదలకు అది ఒక్కటే సరిపోదని మార్కెట్ సంకేతాలు సూచిస్తున్నాయి. జియో ఆదాయ వృద్ధి, రిలయన్స్ ప్రధాన వ్యాపారాల లాభదాయకత, నగదు ప్రవాహాలు, ఐపీఓ ద్వారా వాటాదారులకు లభించే ప్రయోజనాలపై స్పష్టత వచ్చినప్పుడే షేర్లకు స్థిరమైన మద్దతు లభించే అవకాశం ఉంద‌ని విశ్లేష‌కులు అభిప్రాయం వ్య‌క్తం చేస్తున్నారు.